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價格形成的原理

文 ‧ Diamond C.E.

我做交易的時間10多年，最常遇到新手問我的問題就是：「價格(Price)怎麼來的？」甚至有些在市場已經存活近30年的前輩仍會對我這後生問到：「到底是誰決定這價格？背後到底有沒有黑手在操作？」

為什麼人人都想要去瞭解價格這門學問，因為價格的背後意義就是「交易」，交易要怎麼做呢，「逢低買進，逢高賣出」，這句話是句廢話，不過不是人人都能把它做得好。另外，這邊也跟各位提醒一個觀念，價格並不完全能說是價值(Value)，有關價格與價值的關係，我有機會再與各位分享。

就先從我大學修得最好的經濟學說起吧，我很喜歡個體經濟學的研究，起初個經教我們簡單價格的成因，乃是供給與需求決定的，相信許多人都聽過這句話，就連央行彭總裁都靠這招在解匯率問題。當我們從理論回到實務上來看，就會發現其實供給與需求真是難辨敵我，在市場術語上，供給稱為「供貨的人」，需求則稱為「吃貨的人」，這秒吃貨的人，下秒將會是供貨的人，在普遍情況下，供貨永遠比吃貨多。無論如何，我們從經濟學上的啟發與市場交易連結，想要供貨的人就是「賣方(委賣方)」，即產生委賣價；想要吃貨的人就是「買方(委買方)」，即產生委買價。上述的說法，可以用一張圖片來呈現，就是五檔價格。如下圖所示：

基本上，委買委賣價代表的是理性行為，而真正價格的出現(成交價)，其實是一種非性的產物。每一次成交價的觸發，都代表著背後的衝動性，就因為你怕買不到，才會搶著買；也是因為你怕賣不掉，才會跟著亂賣，最終的結果，通常是後悔。真正的交易高手，是理性的，他能推敲價格的走法脈絡，他也會善用掛價方式買賣，而所謂的「市價」進出，是設計給搞不清楚狀況的人來用的。

價格的最初形成從委買與委賣開始，委買價是支撐，委賣價是壓力，因此上壓下支成了價格的區間，所以價格是一個區間的概念，而非單一點的概念。基於這個理論，我在分析價格時，善用通道分析，彼林通道就是一種很不錯的方式。

當成交價上漲突破壓力時，即稱為「轉折向上」，壓力變支撐；而當價格下跌跌破支撐時，則稱作「轉折向下」，支撐變壓力。這段時期則是價格形成的第二階段。

幾次轉折的帶領下，市場價格會出現方向，則稱作「趨勢」。趨勢是價格形成的第三階段，這階段人人都會說，做卻很難，因為缺乏信心跟耐心。

最後，我將向各位這樣的說明，價格是由市場決定的，而且是由市場出貨的人決定價格，出貨價高掛，開盤價開高，出貨價壓低，開盤則開低。這個出貨的人不一定要有多數的籌碼，而是要能控制市場交易人的心情，所以也有人這麼說：「交易本身就是個心理遊戲，東西不一定要真的存在，而說著說著，似乎就能像著。」價格的形成分作三階段：支壓→轉折→趨勢。交易高手，用區間價格來交易！