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期貨(Future)

前言

「期貨是源自於荷蘭的鬱金香交易，所衍生出來的一種商品合約。」

「各位同學，你們可以用季線來操作台指期，我用這方式操作還不錯。」

還記得這些話是我大學時，上期貨這門課，授課老師張志向老師對我們說的話。那時候班上同學認識期貨的人不多，但是對我而言，我並不陌生，因為我在那個時候，就已經開始投入期貨交易，並研究各種操作方法。

如果有人說買股票的感覺像是開著法拉利奔馳，那麼買賣期貨的感覺可以用坐火箭來形容，可想而知，期貨是一種很有感的商品。

期貨是什麼

期貨用學術派的說，它是依照標的商品所衍生出的一種金融商品合約，交易雙方約定在未來的某一日進行合約的結算。

期貨的三種交易人：避險交易人、投機交易人、套利交易人

期貨的特性：

1. 交易雙方：買方(多)、賣方(空)
2. 保證金交易制度
3. 每日清算制度
4. 具有結算日

為了避免學員聽到太多期貨相關的艱深名詞，而感到抽象困難，我將直接以普遍最熟悉的台股指數期貨作為說明介紹。

台股指數期貨

1. 基本說明：

1. 價差：
   1. 正價差：現貨價格<期貨價格
   2. 逆價差：現貨價格>期貨價格，台指其普遍在逆價差，其關鍵原因是因為台股有除權息的特性，一年約有300點左右除權息點數蒸發。

1. 合約價值：

   期貨合約價值=期貨價格×最小跳動值

   利用上述公式，我們可以計算出大台指期貨及小台指期貨之合約價值，如下表所示：

1. 結算日(月期指)：每月第三個星期三，現金結算制度。

    

   結論：期貨之風險乃是因為槓桿倍數問題，期貨之獲利關鍵更是在有效地控制槓桿倍數。

    

   期貨如何交易

   在上一節有提到，期貨交易是使用保證金交易，因此它交易的方式與股票有些許不同，以下為期貨交易須知：

   盤勢看法	交易執行	獲利或停損執行
   看漲，作多	買進新倉	買進平倉
   看跌，作空	賣出新倉	賣出平倉

   1. 保證金交易帳戶，帳戶內要有足夠之保證金方可交易。
   2. 保證金低於維持保證金時要補足至原始保證金，否則會有強制平倉的可能性。
   3. 專業術語：
2. 可當沖。

   同月份商品合約沖銷互抵，多空部位要同時存在，僅能透過不同帳戶或是同帳戶跨期月份商品合約進行多空留倉。