淺談基本分析

基本分析原理

談到基本分析，我必須說起我在大學時期修過一門黃旭輝老師的投資學，當時的我，早已在股票市場交易，我用的是技術分析方式來操作。而在黃老師的投資學課，開口閉口都是用基本分析的方式來討論投資，當時的我還有點不明白，但是經過一段時間的深入研究後，我才逐漸看懂基本分析的美。

技術派的大師常說：「基本分析是過去式，太過複雜，反應度慢，不夠實際。」；基本派的大師則認為：「就那幾條線在那邊畫來畫去，如何展現公司的價值性。」我們常說價值與價格，價值定義在人們心中對於某件事或物的認定標準，價格則是人們對於這個標準的展現。基本分析聚焦在「價值」的分析，技術分析則是討論價格，進行實質交易。如果有把兩樣分析作個串聯，遛狗理論似乎很貼切，「價值是遛狗的人，價格是那條狗，狗跑來跑去，但是方向的決定仍然是遛狗的人」。

基本分析的種類

基本分析可區分為市場分析、產業分析以以及個別分析。

市場分析：

市場分析所分析的是總體經濟市場，我們經常會使用經濟學來分析此一問題，運用的指標包括：市場利率、經濟成長率、失業率、通貨膨脹率、匯率等等。近年來，市場分析也將政治風險分析納入其一環，因此簡單說，市場分析就是經濟學與政治學的分析。

產業分析：

各種產業會有不同的產業特性，也會有不一樣的產品週期，因此產業分析的主要目的是在分析競爭者、策略夥伴、產業趨勢的問題。如果大家對於管理學有興趣，我會建議可參考麥可·波特所提出的五力分析來探討之。

個別分析：

個別分析最常用的方式，就是用會計學當中的財務比率等數值來分析個股。其運用的財務比率包括：營收成長率、毛利率、營業利益率、流動比率、EPS(每股盈餘)、股東權益報酬率等等。此乃本課程將介紹的重點，會在接下來章節中向各位逐一說明與討論。

如果各位學員對於「價值」的問題甚感興趣，可至另一專業網站：台灣企業評價有限公司 http://twbv.pixnet.net/blog，瀏覽相關資訊，裡面將有詳細的價值分析方法的介紹。